极端高温天气拉动电煤需求

       今年汛期，长江流域来水偏枯，水电出力减弱，同时受风光等新能源顶峰发电能力不足等因素制约，迎峰度夏期间，下游火电厂压力较大。7月中旬以来，多地陆续开启高温模式，用电负荷屡创新高，电厂日耗煤量持续高位运行。特别是进入8月份后，受华南、华东、西南等地持续性大范围异常高温天气影响，城乡居民用电量明显走高，电力供需紧张局势有所加剧，浙江、江苏、安徽等地先后出台了有序用电政策，号召全民节约用电，水电大省四川为保障民生用电，确保电网安全，部分地区甚至出台限电令，通过对工业企业实施生产全停、放高温假等措施，来优化压减用电负荷。在此情况下，火电厂压力大增，日耗煤量持续走高，部分电厂库存可用天数偏低，补库需求明显释放，消费地港口库存持续震荡回落，以广州港为例，截至8月22日，广州港库存量170万吨，较去年同期下降73.8万吨，环比上月同期下降121.6万吨，同环比下降幅度均较明显。

       频繁强降雨天气影响产地供应

       8月中旬以来，北方地区强降雨天气频繁，晋陕蒙等主产地部分煤矿被迫暂停生产或倒工作面以避险，有部分煤矿出现撤人撤机械等应急避洪情况，叠加受安全生产事故影响部分煤矿全面停产整顿等因素，动力煤市场资源供应量有所收紧。且随着降雨级别增大、频次增加，多地泥土饱和，部分地区路面发生塌陷，产地公路、铁路发运均受到不同程度的制约，部分矿区积水严重，被迫停产停销。鄂尔多斯公路单日销量一度降至66万吨左右（较入夏以来销量高峰时期下降120万吨左右），北方港口单日调入量一度降至165万吨左右（较入夏以来调入量高峰时期下降60万吨左右）。中转港调入量持续低于调出量，库存下降幅度较大，截至8月22日，北方港口（秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港）库存合计2104.6万吨，环比上月同期减少237.8万吨。此外，江内各港口库存环比上月同期也出现不同程度回落。

       但不容忽视的是，今年以来国内增产稳供工作成效显著，在一系列政策措施推动下，煤炭产量同比增幅明显。1-7月份，全国煤炭产量25.6亿吨，同比增产2.6亿吨，增长11.5%。23个产煤省区中，18个省区实现同比正增长。山西、内蒙古、陕西、新疆4个重点产煤省区合计增产2.4亿吨，占全国增产总量的91%。8月1日-17日，全国煤炭产量2.1亿吨，日均产量1233万吨，同比增长19.4%。为保障电煤供应，近期电煤保供政策再度加码，不仅进一步扩大了保供范围，且对保供用煤煤质也进行了规范，8月1日-17日，全国统调电厂日均供煤800万吨，电厂存煤稳定在1.7亿吨以上，高于历史同期水平。此外，煤炭的兜底保障能力持续提升，产能进一步扩大，据国家矿山安全监察局消息，在2021年审核确认207处保供煤矿、增加产能3.1亿吨的基础上，今年以来审核确认了147处先进产能煤矿，增加产能1.8亿吨/年。自2021年9月以来，累计核增产能4.9亿吨/年，煤炭生产供应能力增长空间较大，在雨水天气的影响消退后，后期产地、港口供应量将逐步恢复。

       煤价走向研判

       目前电煤保供工作推进良好，产地煤矿积极保障长协资源发运，且部分高温地区非电企业已阶段性停工停产，工业用电用煤需求有所减弱，短期内供应趋紧对煤炭市场影响力度有限。虽然近期下游建材、化工、民用等市场需求有所提升，产地煤矿拉运车辆普遍增多，在市场煤供应趋紧的状况下，部分地区坑口价格小幅提涨，对港口市场形成利好支撑，叠加到港成本及港口存量货源不多等因素，市场情绪趋于乐观，北方港口部分煤种报价出现反弹，高中低卡煤均有不同程度上涨，但是南方地区大范围异常高温天气即将临近尾声，因夏季天气因素带动的电煤需求将逐步转弱。工业用电需求暂未见明显复苏的势头，非电用煤需求短期内对煤价提振幅度有限，预计在大范围供暖季储煤备煤开启之前，煤价反弹幅度不会太大。值得注意的是，近期各地疫情有所反复，部分产地开启了全域静态管理，煤炭外运受到一定影响，长期趋势需要考虑各地疫情防控形势、经济恢复及工业企业复产、基建拉动等情况。